爱诗科技值多少钱？ - 世界杯竞猜

2024年万圣节前后，一种名为“毒液变身”的视频特效模板在全球社交媒体上迅速流行，用户上传的视频中，黑色黏液从脚下向上蔓延，最终将人变成毒液的形象。该特效在TikTok等平台累计播放量已突破10亿次，吸引了超过百万中国用户参与创作。

推出这款特效的产品名为PixVerse，其V3版本于2024年10月上线，仅凭这一款特效，就在当月吸引了1000万新用户。值得注意的是，大多数用户并不了解其背后公司。PixVerse隶属于北京爱诗科技有限公司，该公司成立于2023年4月7日，法定代表人为王长虎。

王长虎曾是微软亚洲研究院的主管研究员，后担任字节跳动视觉技术负责人，深度参与了抖音和TikTok视觉能力的早期建设。2023年他选择创业时，曾受到知名投资人朱啸虎的劝阻，且当时绝大多数投资人认为视频生成技术在五年内难以落地。

值得关注的是，这位曾从字节跳动出来的创业者，并未追求宏大叙事，而是通过一款依赖meme模板实现增长的产品切入市场。

爱诗科技的用户增长轨迹如下：

2024年12月，用户数达到1200万；2025年3月增至4000万；5月达到6000万；9月突破1亿；截至目前，用户数已超过1.5亿，覆盖177个国家。

公司用户量在18个月内增长了超过12倍，其增长动力主要源于一套模板机制。该机制包含八大类、上百种特效模板，灵感来源广泛，包括动漫角色能力（如路飞的气球肚）和网络热梗（如泪流成河、科目三的视觉化）。用户无需输入提示词，仅需上传照片并点击即可生成视频。

这种模式与抖音的运营策略相似，不同于Adobe的专业化路线。相较于Runway专注于与好莱坞合作，可灵瞄准影视广告短剧的专业创作者，以及即梦依托抖音生态提供工作流，PixVerse的产品定位有所不同。它们都在销售“生产力”，而PixVerse提供的核心价值是“让普通人也能创作出热门短视频”，许多用户的首个高赞短视频便是通过该产品实现的。

PixVerse的市场策略也采取了逆向操作。自2024年1月起，公司专注于海外市场。在2025年初推出V4.5版本后，其App在美国iOS总榜一度超越TikTok，位列第四。国内版本“拍我AI”直到2025年6月才上线，相隔约500天。

公司团队当时解释称，海外市场的爆发式增长导致人手不足，因此优先全力拓展海外市场。因此，爱诗科技呈现出一种独特的形态：一个中国团队，开发了一款在中国本土使用率极低的产品，凭借一套源自抖音的热点分发方法论，在177个国家积累了超过1.5亿的注册用户。

在这1.5亿用户中，有多少实际付费，尚待进一步了解。

01

根据公司披露的数据，爱诗科技最近一次公开的收入信息是在2025年10月B+轮融资时，当时宣布其年经常性收入（ARR）已超过4000万美元，主要来源于会员订阅，该数据截至2025年底。

此后，公司未再更新相关收入数据。月活跃用户数同样如此，1600万这一数字在2025年6月“拍我AI”上线时被提及，并在2026年3月仍是公开数据，目前对海外媒体的说法是“超过1500万”。

在过去九个月用户数从6000万增长至1.5亿期间，月活跃用户数基本保持稳定。

综合这些数据，可以计算出该业务的用户密度：4000万美元的年经常性收入分摊到1600万月活跃用户，意味着每位月活跃用户年贡献约2.5美元，折合人民币不到20元。

进一步分析，1.5亿注册用户中仅1500万为月活跃用户，显示出约九成注册用户在首次使用后不再返回。

每位用户年贡献不到20元，这是公司选择的市场定位。相较之下，可灵科技在2026年3月的年经常性收入接近5亿美元，是爱诗科技的十倍以上，尽管其全球用户数（6000万）少于爱诗科技。

对比这两组数据，可以得出结论：爱诗科技在视频生成赛道中拥有最多的用户数量，但用户密度相对较低。

不过，需要补充的是，根据中金公司的研报，按2025年预估的年经常性收入测算市场份额，可灵科技以约20%的市场份额位居全球领先，而海螺、PixVerse、生数、即梦等公司则处于4-5%的市场区间。这意味着其用户密度较低是相对于可灵科技而言，而非在整个行业中落后。

用户密度较低的原因在于其服务对象主要是占绝大多数的普通用户。使用“毒液变身”特效的用户与使用可灵科技制作短剧特效的专业创作者，其付费意愿存在显著差异。前者更偏向于娱乐玩具，后者则将其视为提升效率的工具。

联合创始人谢旭璋曾坦承：“多数创业者更愿意直接做ToB业务，因为客户为效率买单，投资回报率（ROI）容易计算；而ToC业务需要持续投入模型研发，同时还要解决获客、留存、订阅和用户体验等一系列复杂问题。”

但他同时认为，视频行业在过去几十年中最大的商业机会始终存在于C端市场。

虽然也在拓展ToB业务，其API Token消耗约一半来自移动App开发者，但公司并未将主要资源押注于此，收入主体仍是订阅服务。

PixVerse的订阅模式在用户体验方面存在一些摩擦。其定价页面显示，基础版每月提供120积分，付费订阅从10美元/月起，最低档支持720P分辨率，如需1080P则需升级至Pro版本。积分分为三种：每日免费积分当天清零，会员积分月底清零不结转，只有付费购买的积分才可永久保留。

更关键的是，视频生成过程并非完全确定性，即使用相同的提示词，每次生成的结果可能存在差异。第三方指南估算，多数创作者需要生成2到5次才能获得一条满意的视频，实际单条视频成本可能达到标价的2到5倍。

而那些未能成功的生成尝试，同样会消耗积分。

在Trustpilot平台上，大部分负面评价都集中在这一机制上。有用户反映“最基础的提示词都难以理解，只有20%的结果可用，免费积分很快就消耗殆尽”。

另有用户反映订阅年费后两个月仍未收到积分，客服回复的邮件疑似由AI生成；还有用户提到Agent创作助手按Token计费，越是深入交流成本越高，“感觉像是被设计来消耗积分的”。

然而，同一款产品在Google Play上的评分却很高，大量休闲用户对其使用体验表示满意。

这种评价差异并不矛盾。好评和差评主要来自两类用户群体：将PixVerse视为娱乐工具的用户认为免费额度足够使用，特效效果令人惊喜；而将其视为创作工具的用户则在计算成本时感到不满。前者占据了绝大多数，而后者中的一部分人愿意为服务付费，构成了那4000万美元的收入来源。

至于付费用户数量，公司目前明确拒绝向海外媒体透露。

至此，用户数据的全貌得以呈现：一条亮眼的用户增长曲线，一个九个月未见显著变化的月活跃用户数，一个九个月未更新的收入数据，一个拒绝披露的付费用户数，以及一群在评论区抱怨积分机制的用户。

这些数据既是真实的，也反映出其业务的“薄”度。

02

2026年1月13日晚，爱诗科技发布了PixVerse R1。官方将其定义为“全球首个支持最高1080P分辨率的通用实时世界模型”。

从技术层面看，该模型确实具有创新性。它整合了文本、图像、音频和视频等多种模态的处理能力，实现了Omni多模态模型，能够用一套逻辑同时处理不同类型的数据。相较于以往需要经过数十步迭代才能生成一段视频的模型，IRE引擎将这一过程缩短至1到4步。

传统的AI视频生成过程类似于冲洗胶卷，用户提交指令后需要等待成品。R1则旨在实现视频的实时交互性，用户可以在视频生成过程中随时进行修改，例如调整天气或剧情。

这一技术方向是扎实的，它致力于开创新品类，而非仅仅是现有能力的优化。

然而，在官方的宣传定语上存在一些不一致之处。例如，关于“1080P”分辨率的表述，公司内部文档存在矛盾：发布会宣传支持1080P，但在2026年2月的更新公告中，实际交付分辨率被描述为“从480P提升上来”。

一位开发者在3月体验后表示，实际体验到的为720P版本，并引用了官方的《R1 720P实时视频API伙伴计划》作为佐证。

“实时”功能的表述也存在两个不同版本：一处称过渡时间“半秒内完成”，另一处则描述“响应延迟约2秒”；第三方技术页面显示“15秒以内”，开发者的实际体验为5秒级，部分提示词甚至无法响应。

“通用”这一描述尤为微妙。R1目前尚未公开API接口，仅有一个滚动审核中的伙伴计划。而在英文宣传中，R系列被公司定义为“面向游戏开发和世界构建”的模型。

“通用”一词似乎是为中文市场特别准备的。那么，它是否有趣？是的。

一位资深用户，同时也是可灵、Veo3、Runway的日常使用者，花费50元购买了R1的邀请码并沉迷其中。他评价道：“所有视频模型都在努力把已有的能力做得更好，而R1是将不存在的能力变为现实。”这位付费购买邀请码用户的评价，具有相当的分量。

然而，另一方面：

媒体在测试R1时，输入“一艘UFO降落”并接着输入“几个外星人下来”，虽然UFO出现了，但下来的却是宇航员。

测试者的结论是，模型在因果逻辑方面存在短板，画面精细度和稳定性仍需提升，目前仍处于早期内测阶段，距离成熟的商业产品还有距离。

因此，R1的真实情况是：技术方向正确，架构真实存在，但交付能力远低于宣传水平。

其发布时间为2026年1月13日。

两个月后，公司完成了3亿美元的C轮融资，由鼎晖领投。四个月后，彭博社报道称公司正准备在香港上市。六个月后，阿里巴巴领投了C+轮融资，总金额达到29.8亿元人民币，官方通稿明确表示这笔资金将用于“实时世界模型”的研发。

与此同时，赛道内的其他公司也在纷纷调整宣传口径。

去年12月，Runway发布了首个世界模型，并在两个月后以53亿美元的估值完成E轮融资，获得3.15亿美元资金，用于“预训练下一代世界模型”。

今年7月，生数科技获得了5亿美元融资。第一季度，全国范围内与世界模型相关的融资事件多达25起；有行业人士预测：“六个月内，每家公司都会声称自己是世界模型。”

03

笔者梳理了爱诗科技近三年的融资历程。天使轮融资发生在2023年8月。2024年3月，达晨创投领投了A1轮融资，一个月后，蚂蚁集团跟投超过1亿元人民币，A轮融资总额累计超过4亿元。2025年9月，公司完成了超过6000万美元的B轮融资，由阿里巴巴领投。

2026年3月，鼎晖领投了3亿美元的C轮融资。今日，阿里巴巴再次领投C+轮融资，总金额达到29.8亿元人民币。

至此，公司已完成八轮融资，三年内累计融资额超过5.5亿美元。

其中一个细节值得关注：在2025年9月B轮融资后不久，同年12月17日，爱诗科技与领投方旗下的云业务部门签署了全面合作协议，由后者提供全球算力支持。

这意味着，阿里巴巴在领投的同时，也成为了公司的成本供应商。

在AI行业，这种模式并不罕见。例如，英伟达投资Runway也采用了类似的结构：投资资金一部分以算力账单的形式回流给投资方，这是一种常见的产业资本运作方式。

然而，公司此前的一项表述因此变得值得仔细推敲。

爱诗科技最初曾表示：“订阅收入已能覆盖公司绝大部分成本费用，现金流接近为正。”

请注意“接近”二字。在媒体报道中，这一表述被层层转述，逐渐演变为“已实现正向现金流”或“订阅收入已覆盖成本”。

对比参照系：

可灵科技2025年营收约11亿元人民币，净亏损19亿元人民币；其第二季度2.5亿元的收入，据业内人士测算，仅能勉强覆盖推理成本的毛利部分。作为营收规模是爱诗科技十倍以上的行业领导者，其资金主要用于支付高昂的算力成本。

笔者不清楚爱诗科技“接近为正”的现金流是如何计算得出的，也无证据表明该说法不属实。

王长虎本人对其公司处境的描述十分清晰：“我们没有那种（不差钱的）机会。做一遍做错了就可能发展不起来了。因为只要做就会花很多钱，我们不像OpenAI那样不差钱。”

再来看估值问题。

笔者查阅了今日发布的中文通稿，均未提及估值，仅写明“整体C轮29.8亿元人民币”。

而在同一天，英文媒体的报道则呈现出另一番景象。TechCrunch的报道中，公司方面亲口透露：“本轮融资后，估值已超过20亿美元，C轮总额为4.39亿美元，所有轮次累计融资超过5.5亿美元。”

同一轮融资，对中文媒体发布的信息是人民币金额且不提估值；对英文媒体则使用美元金额并披露估值。此外，还有一处信息在两边的报道中均未提及：用户数更新、模型排名更新、合作方名单更新。

唯独收入数据未有更新。而这家公司的架构，从一开始就是为境外资本市场设计的。

今年1月，中国儒意在港交所的公告中明确指出：

其出资1420万美元认购的是AIsphere Limited的股份，签约方中还包括“目标公司的境内主体北京爱诗科技有限公司”。

这意味着资金和股权位于境外，而牌照和业务在中国境内。投资人名单中也包括了来自新加坡的Lion X、UOB、iGlobe以及韩国的未来资产等。

这种结构的设计，无需为上市进行大规模的重新搭建。

在英文媒体的报道中，爱诗科技甚至已被描述为“新加坡的PixVerse”，其150人的团队分布在新加坡、北京和上海，俨然已不再被视为一家纯粹的中国公司。

公司目前需要的是一份能够令人信服的收入报表。